7月28日 星期三
盘中频繁震荡有利于后市上行
一、市场回顾
周二两市大盘小幅低开，之后全日大部分时间窄幅震荡，以酿酒食品为代表的消费类板块表现较为活跃，银行等权重股走势则较为低迷，最终两市均以十字星报收。两市交易量较上一交易日继续下降，个股涨少跌多，涨跌比约为1：2。板块方面，酿酒食品、纺织服装、电子信息涨幅居前，有色金属、银行、运输物流有所回落，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、财政部明确下半年宏观调控五大着力点。财政部部长谢旭人27日在部署下半年工作时明确表示，要把“稳定政策”作为宏观调控的主基调，继续落实好积极的财政政策，并加强与货币政策等的协调配合。谢旭人强调，在继续实施积极财政政策的同时，要提高政策调控的针对性和灵活性，加强对经济运行情况的监测分析，根据国内外经济形势的发展变化，及时完善相关政策措施，把握好政策实施的力度、节奏和重点。谢旭人在会上提出了下半年积极的财政政策框架下宏观调控的五大着力点，并强调要更加突出“加快转变经济发展方式”。这五大着力点包括促进经济结构调整和发展方式转变，着力保障和改善民生，继续深化财税制度改革，加强地方政府性债务管理以及切实抓好预算管理。
2、央行认为，未来经济放缓趋稳可能性较大。中国人民银行调查统计司27日发布的《2010年二季度中国宏观经济形势分析》报告指出，未来经济放缓趋稳的可能性较大，但出现二次探底的可能性不大。对物价上涨的可能性仍要保持警惕。报告指出，欧债危机对我国经济总体产生较大冲击的可能性不大。欧盟是我国第一大贸易伙伴，但综合衡量，考虑到我国出口弹性较小，我国对外依存度自去年以来已有明显下降，即便是今后一段时期对欧盟出口下降，也可能被其他经济体需求的复苏所弥补。报告显示，今年中央项目在投资增长中的作用减弱。从结构上看，民间投资（非国有及国有控股投资）增速持续提升，累计增速连续4个月超过国有及国有控股投资增速。上半年累计，民间投资增长28.6%，国有及国有控股投资增长21.5%。
3、银监会认为，部分不合规平台贷款不等同于银行不良资产。根据媒体报道，银监会有关人士昨日表示，根据银监会2010年重点工作安排及《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》的相关要求，上半年要求各银行对地方融资平台授信业务进行全面自查清理。目前媒体报道的有关数据是各银行自查清理工作汇总后的初步结果。媒体所称“存在严重偿还风险的贷款”，是商业银行在严格贷后检查过程中，发现部分贷款存在项目、借款主体、担保主体等不合规问题，而此类贷款通常有抵（质）押品及其他担保等合格足值的第二还款来源，通过整改保全，追加风险缓释措施，其风险可得到防控和化解，这部分贷款并不能直接等同于商业银行不良资产。三季度，银监会将对各银行的地方政府融资平台贷款情况进行现场检查，督促各银行做好准确分类、提足拨备等工作。该人士表示，银监会积极指导督促银行业防范化解政府融资平台信贷风险，早在2005年就进行了相关风险提示。目前我国商业银行拨备充足，有良好的风险抵御能力。
4、A股开户数回升逾一成，持仓帐户数连续回落。据中登公司最新披露的数据显示，2010年7月19日-7月23日当周，新增A股开户数为25.45万户，较前一周增长10.64%；新增B股开户数为501户，环比增长3.3%。A股市场持仓帐户数连续第二周小幅回落。截止上周末，A股持仓账户数为5386.78万户，较前一周减少25.06万户，A股帐户的持仓比例降至37.04%。此前，持仓帐户数曾于7月9日当周再创历史新高。随着市场成交量缓慢回升，A股交投趋于活跃。上周参与交易的A股账户数为1360.14万户，较前一周大幅增长259.54万户。
5、周二欧美股市涨跌不一。在股市三连阳之后，周二美国股市收盘涨跌不一，杜邦盈利强劲增长，推动道指收高，在消费者信心指数下滑的拖累下标普500指数收低，家得宝与麦当劳等对消费者开支状况较为敏感的股票领跌。欧洲股市周二收高，金融股领涨，瑞银与德意志银行发布了出色财报，而银行监管人员宣布一项有关资本条例的方案。泛欧道琼斯600指数上涨了0.4%，收报258.11点，已连续6个交易日上涨。纽约原油期货价格下滑近2%；黄金期货价格大幅下跌25.10美元，收于每盎司1158美元，跌幅为2.1%，创三个月以来最低收盘价位。
三、市场研判
财政部明确下半年宏观调控五大着力点，把稳定作为宏观调控的主基调，强调加快转变经济发展方式，呼应了国务院总理温家宝在中共中央20日召开的党外人士座谈会上的表述。央行报告指出，未来经济放缓趋稳的可能性较大，但出现二次探底的可能性不大，对物价上涨的可能性仍要保持警惕。目前A股市场继续保持强势，市场心态保持稳定，预计大盘后市仍将上行。 （阅读全文……）
2010-07-28 12:43
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7月27日 星期二
谨慎心态不改市场强势
一、市场回顾
周一两市大盘小幅高开，之后由于权重股走软，股指震荡下行，沪综指在午市收盘前最低下探至2556
点；午后开盘，两市股指在5 日线附近获得支撑，在有色金属、农业、智能电网等板块带动下，开始震荡弹
升，最终两市均以小阳线报收。两市交易量较上一交易日有所萎缩，个股呈现普涨格局，下跌家数不到两成。
板块方面，黄金、有色金属、农林牧渔涨幅居前，板块涨幅均在2%以上，券商、保险、银行小幅回落，以绿
盘报收，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、国务院鼓励民间投资细则出台。为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，
国务院26 日发布了《鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》，对各项政策措施实施的各部门
和地方工作分工进行了细化，并提出了具体实施办法。《通知》还指出，相关部门应推动民营企业加强自主
创新和转型升级，鼓励和引导民营企业积极参与国际竞争，为民间投资创造良好环境，《通知》要求法制办
清理和修改不利于民间投资发展的法规政策规定。《通知》还要求，涉及的地区、部门须对上述任务分工进
行进一步的分解细化，并制定具体措施，抓好落实。
2、光大银行IPO 获准，预计8 月登陆A 股市场。证监会26 日公告，光大银行首次公开发行A 股的申请
获通过。本次发行将采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方
式。计划发行不超过61 亿股A 股股票（未考虑A 股发行的超额配售选择权），若全额行使A 股超额配售选
择权，则发行规模不超过70 亿股。募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金。有观点认为，假设
光大银行发行按照1.80 倍市净率（PB）定价，发行价为每股3.03 元至3.21 元。如果全额行使超额配售选
择权，光大银行IPO 募集资金在210 亿元左右；若不考虑行使超额配售选择权，募集资金在180 亿元左右。
3、周一欧美股市收高。受利好房市数据推动，周一美国股市收高，至此大盘已经连续第三个交易日上
涨。新屋销售数字超出预期，以及联邦快递调升财测等消息，使市场情绪变得更为乐观，使道指挽回了今年
所蒙受的损失。道琼斯工业平均指数上涨100.89 点，收于10,525.51 点，涨幅0.97%。欧洲股市周一收高，
银行股领涨，欧洲大多数银行均通过了压力测试。泛欧道琼斯600 指数上涨了0.5%，收报257.12 点，该指
数在过去4 个交易日里上涨了3.2%。纽约黄金期货价格收低0.4%，收于每盎司1183.10 美元；原油期货价
格平收。
三、市场研判
国务院鼓励民间投资细则出台，鼓励和引导民间投资健康发展，有利于保持经济平稳较快发展，有利于
促进经济发展方式转变和经济结构调整。光大银行、山东阳谷华泰化工、天津瑞普生物技术IPO 在26 日过
会，证监会发审委将于7 月30 日审核深圳广田装饰集团、山西证券、希努尔男装的主板IPO 申请，显示扩
容继续保持较快速度。昨日A 股市场成交量有所下降，投资者在股指连续上涨后趋于谨慎，但市场继续保持
强势特征，预计两市股指后市仍将震荡上行。 （阅读全文……）
2010-07-27 12:43
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7月26日 星期一
市场分歧加大，反弹仍将延续
一、市场回顾
上周五两市大盘小幅高开，之后全日大部分时间维持窄幅震荡走势，沪综指明显受到60日均线压制，中小盘股普遍进行调整，大盘股走势相对坚挺，最终两市均以十字星报收。两市交易量较上一交易日有所放大，个股涨跌比约为3：4。板块方面，银行、酿酒食品、医药涨幅居前，板块涨幅均在1%左右，电力、纺织服装、交通工具有所回落，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、上半年新增房地产贷款1.38万亿元。央行近日公布的《2010年上半年金融机构贷款投向统计报告》显示，今年上半年，主要金融机构及农村合作金融机构和城市信用社房地产人民币贷款新增1.38万亿元；6月末余额同比增长40.2%，比3月末低4.1个百分点。受房地产贷款下降的影响，一直占比较大的中长期贷款开始出现回落。央行数据显示，上半年，全部金融机构本外币中长期贷款新增4.02万亿元，同比多增566亿元；6月末余额同比增长37.6%，比3月末和上年末分别下降7.1和5.9个百分点。有观点认为，住房成交量回落将导致个人按揭和房地产开发贷款增速回落，受下半年宏观经济总体态势影响，后续房地产政策调控将以贯彻落实现有政策为主，不太可能进一步加力。
2、四部委拟出台地方融资平台清理细则。根据媒体报道，为贯彻落实《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，财政部、发改委、央行、银监会拟联合发文，就地方政府融资平台公司清理，出台更具操作性的文件。目前，相应的文件已在有关部门征求意见。据这份征求意见稿，纳入清理核实范围的融资平台公司是指2010年6月30日前，由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司。征求意见稿要求，各省（区、市）人民政府在12月31日前上报加强地方政府融资平台公司管理工作的落实情况报告。
3、8月解禁市值增七成，新股普遍破发舒缓压力。据统计，今年8月共有92家公司的138.17亿股，约1787.39亿元市值的限售股解禁，解禁股数比7月增加71%，解禁市值比7月增长72%。按7月23日收盘价计算，南方航空、苏宁电器、天威保变三家公司的解禁市值占据前三位，分别达到231.66亿元、156.36亿元和133.97亿元，合计占了8月全部解禁市值的三成。由于A股扩容仍保持一个较快的节奏，新股的网下配售股份陆续进入解禁期，由于大多数新股目前的市场价均低于首发价，因此遭套现的风险不大，大大减轻了八月份的解禁压力。
4、上周五欧美股市收高。上周五美国股市收高， GE提高分红以及其他一些企业宣布盈利强劲增长，推动股市走强。道琼斯工业平均指数上涨102.32点，收于10,424.62点，涨幅0.99%。欧洲股市上周五收高，泛欧道琼斯600指数上涨了0.6%，收报255.97点，已连续4个交易日上涨。纽约原油期货收低0.4%，黄金期货价格同样收低。
三、市场研判
本次反弹的动力，来源于投资者在经济快速下滑趋势形成后对调控政策放松的朦胧预期，同时是大盘蓝筹股在前期快速下跌后进行估值修复，投资者相信政策会适时适度放松，至少不会更加严厉。上周沪深股市成交量大幅增加，投资者持筹心态较为稳定，市场强势特征明显，预计反弹仍有延续能力。管理层政策取向及市场对七月宏观经济数据的判断，将是影响本次反弹高度的最主要因素。
昊华能源-601101-点评报告 [申银万国][中性]
按照发行后4.54亿股本计算，公司10年中期业绩快报为0.98元/股（申万预期0.95元/股），同比增长29.7%，略超出申万预期。其中二季度业绩0.6元/股，环比一季度61.6%。公司一季度产量119万吨，二季度产量125万吨左右，上半年不含税综合售价达到750元/吨（一季度不含税综合售价为572元/吨）；环比业绩增长较快主要来自于出口价格提升，一季度出口煤价格主要按照09年合同价95美金交易，而二季度出口则开始按照10年合同价180美金结算。
高家梁项目进度略慢于预期，但公司对今年完成190多万吨仍有信心。项目即将结束试运转期，原预计7月份完成验收，但由于手续较多略微推迟投产。商品煤洗出率85%，吨煤生产成本110元/吨，不粘煤不含税售价192元/吨，预计今年可贡献业绩0.12元/股左右。煤矿按照600万吨设计，预计11年产量400万吨，12年可以完全达产。配套铁路预计年底完工投入验收，11年年初试运营，运力1500万吨。高家梁煤矿项目是公司今年乃至未来几年产量和业绩的增长点，也是公司未来在内蒙继续获取资源的重要通道。高家梁项目上半年出工程煤，未有利润贡献，是今年公司产量增长点。
公司拟收购内蒙东胜红庆梁煤矿，规划600万吨承接公司未来成长性。公司拟出资10.85亿元收购内蒙西部能源公司60%股权，合作开发红庆梁煤矿，该井田位于高家梁煤矿西北部，地质储量7.4亿吨，按照600万吨规划，预计服务年限69年，煤种为不粘煤和长焰煤，煤质类似于高家梁矿。收购之后，公司将争取将该项目计入十二五规划，目前开工时间具有不确定性。
预计公司10-12年EPS分别为：1.90元、2.13元、2.43元/股，当前股价对应10年PE16倍。公司出口煤合同为年度合同，下半年公司将继续享受高出口煤价带来的业绩增长。未来的公司成长性主要来自内蒙煤矿的逐步达产和继续收购。 （阅读全文……）
2010-07-27 12:34
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7月23日 星期五
股指强势尽显，后市仍将上行
一、市场回顾
周四两市大盘小幅低开，之后在房地产板块上涨带动下，两市股指震荡上行，全日保持震荡盘升格局，个股交投活跃，最终两市均以阳线报收。两市交易量较上一交易日略有萎缩，个股普涨，下跌股票不到一成。板块方面，所有板块均以红盘报收，其中房地产、有色金属、黄金涨幅居前，板块涨幅均在2%以上。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、胡锦涛表示，要加强经济监测预警、推进房地产等领域改革。中共中央总书记胡锦涛22日发表重要讲话。胡锦涛强调，必须正确把握国内外经济形势新变化新特点，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，提高政策调控的针对性和灵活性，努力促进经济平稳较快发展。要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时要加强经济监测预测预警，加强宏观经济政策协调配合，注意把握好政策调控力度和节奏，推进解决深层次矛盾和问题。要继续构建扩大内需的长效机制，着力增强消费需求对经济增长的拉动作用，落实和完善扩大消费政策，提高政府投资质量和效益，引导民间资本更多投向国家鼓励的产业和薄弱环节。要继续深化改革开放，加快推进财税、金融、价格、房地产、社会保障等方面改革，推动外贸发展方式由数量规模型向质量效益型转变，加大实施“走出去”战略力度，开拓新的开放领域和空间。
2、温家宝表示，要以稳定政策为主基调、落实和完善扩大消费政策。国务院总理温家宝22日强调，做好下半年经济工作，要坚持搞好宏观调控，以稳定政策为主基调，把处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心，始终把握好政策实施的力度、节奏和重点。无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。要坚持扩大内需特别是消费需求，落实和完善扩大消费的政策措施，加快建立消费可持续增长的体制机制，提高政府投资的质量和效益，鼓励和引导民间投资健康发展。要坚持深化经济体制改革，激发经济发展内在动力和活力，促进经济发展方式转变和经济结构调整，推动经济尽快走上内生增长、创新驱动的轨道。
3、结束八周净投放，央行本周净回笼资金810亿元。本周，央行在公开市场结束了净投放格局，转而实现810亿元的净回笼。央行22日在公开市场招标发行800亿元3月期央票，参考收益率连续第五周持平于1.5704%，发行价格为99.61元。此次发行规模较上周的450亿元环比增加近八成，较再前一周的100亿元大增7倍，创近4个月新高。央行同时进行了500亿元正回购操作，中标利率为1.57%，期限为91天。因本周央票和正回购到期资金量仅为940亿元，本周央行在公开市场实现净回笼810亿元，为9周来的首次净回笼，此前连续八周净投放逾九千亿元。有观点认为，目前市场资金比较充裕，央行出于有效管理流动性的需要，从市场上回笼资金属于正常操作，并非是货币政策工具异动的信号。
4、光大银行IPO下周一上会。证监会公告称，发审委将于7月26日审核中国光大银行首发申请。根据证监会网站披露的《中国光大银行股份有限公司首次公开发行A股股票招股说明书（申报稿）》，光大银行计划发行不超过61亿股，如全额行使超额配售选择权，将发行不超过70亿股。募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金。光大银行的发行方案与农行类似，设置了“绿鞋”机制和战略配售机制。据披露，按2009年末经审计的净资产除以发行前总股本计算，光大银行发行前每股净资产为1.44元。
5、周四外围股市大涨。周四美国股市大幅收高，联邦快递、卡特彼勒T等公司盈利超出预期并调升了业绩预期，欧元区制造业和服务业均有所增长，这些消息共同提升了市场信心。道琼斯工业平均指数上涨201.77点，收于10,322.30点，涨幅1.99%。因欧元区经济数据好于预期以及包括ABB在内几家公司财报利好，欧洲股市周四大幅攀升。泛欧道琼斯600指数上涨了2.1%，至254.37点。纽约金价收高0.3%，收于每盎司1195.60美元。油价收高3.6%，收于每桶79.30美元。
三、市场研判
温家宝总理强调，无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。这将减轻市场对经济二次探底的担忧。央行九周来首度资金净回笼，是基于市场资金面已较为宽松，资金净回笼是为保持货币市场利率基本稳定。光大银行IPO下周一上会，显示新股发行速度并未放缓，市场扩容压力仍然较大。从盘面看，昨日市场保持强势格局，两市股指张弛有度，市场回暖迹象明显，预计后市继续震荡上行。 （阅读全文……）
2010-07-23 13:13
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7月22日 星期四
市场保持较好活跃度
一、市场回顾
周三两市大盘基本以平盘开盘，之后全日大部分时间，在周二收盘点位上方震荡，新能源、航空、电力板块轮番表现，个股走势保持较高活跃度，最终两市均以高位星线报收。两市交易量较上一交易日有所下降，个股涨跌家数基本持平。板块方面，电力、智能电网、钢铁涨幅居前，板块涨幅均在1%以上，房地产、教育传媒、黄金小幅回落，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、陈德铭表示，刺激内需措施不会退场。中国商务部长陈德铭表示，中国在全球金融危机期间引入的刺激内需政策不会退出，将逐步建立常规、持久的国内消费市场。陈德铭表示，中国下半年宏观经济政策依然以稳定为主，政府将保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。刺激国内消费的措施不是暂时性的，中国下一步将逐步建立常规、持久的国内消费市场。陈德铭表示，近些年来中国国内消费以每年17%-18%的速度增长，超过GDP增速。预计中国国内消费市场的规模将在2015年超过日本，并在2020年取代美国，成为全球最大的消费市场。
2、央行九周来首度资金净回笼。中国人民银行21日公告，将于22日发行800亿元3月期央票，较上周3月期央票450亿元的规模放大近八成。据统计，本周公开市场到期资金量740亿元，央行已于周二发行1年期央票回笼450亿元，加上本期3月期央票800亿元，再考虑到91天期正回购因素，本周净回笼规模至少达510亿元。本周资金净回笼在市场预料之中。通过此前连续八周净投放，央行已累计向市场注入9570亿元资金，目前，反映资金面松紧程度的货币市场利率已大致回落至5月份的水平。有观点认为，之前央行近万亿元资金投放主要是为了缓解前期各种因素导致的资金面紧张，在已取得效果的情况下，再持续净投放容易引发流动性泛滥，为保持货币市场利率基本稳定，央行开始在公开市场净回笼。
3、周三外围股市涨跌不一。伯南克的讲话令投资者感到失望，导致周三美国股市收低。尽管美联储主席伯南克在国会发表证词时表示经济前景“异乎寻常的不明朗”，但他同时暗示美联储并不准备立即采取措施来刺激经济复苏。伯南克的讲话证实了投资者关于美国经济状况已经变得疲软的悲观猜测。道琼斯工业平均指数下跌109.43点，收于10,120.53点，跌幅1.07%。受利好财报、资源股上涨以及购并消息带动，欧洲股市周四强劲攀升。泛欧道琼斯600指数上涨了1.2%，收报249.24点。纽约主力原油期货价格下跌1.3%，收于每桶76.56美元。黄金期货价格基本平收。
三、市场研判
商务部长陈德铭表示，中国在全球金融危机期间引入的刺激内需政策不会退出，显示中国下半年宏观经济政策依然以稳定为主，政府将保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。央行九周来首度资金净回笼，是基于市场资金面已较为宽松，资金净回笼是为保持货币市场利率基本稳定。从盘面看，昨日股指波动区间趋窄，市场分歧有所加大，但个股仍然保持较好活跃度，周期性板块通过轮动有效维系了人气，预计股指在经过短线震荡后仍有进一步反弹能力。 （阅读全文……）
2010-07-22 13:00
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7月21日 星期三
后市股指仍将震荡上行
一、市场回顾
周二两市大盘基本以平盘开盘，之后延续周一强势走势，个股保持普涨格局，两市股指逐级上行，沪综指在早盘轻松突破30日线和2500点整数关的压制，并在收盘前攀升至2530点，市场人气高涨，交投积极，最终两市均以长阳线报收。两市交易量较上一觉交易日明显放大，个股再现普涨走势，两市仅有26只个股下跌。板块方面，所有板块均以红盘报收，有色金属、仪电仪表、电力设备涨幅最大，位于涨跌幅榜前端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、工信部表示，全年工业增速将超11%。工信部新闻发言人朱宏任20日在国新办发布会上表示，由于受去年全年“前低后高”走势影响，预计下半年工业增速将有一定程度回落，但全年增速仍将超过年初提出的11%预期目标，下半年经济不存在“二次探底”的问题。在促进工业结构调整方面，工信部明确，将大幅缩减钢铁企业家数，由现在的800户淘汰至200户。“三网融合”正在有序推进，试点指导意见近期发布。我国工业增速今年以来逐月回落，朱宏任对此分析称，增速回落是适度的，有利于促进工业结构调整和发展方式的转变，保持工业经济平稳较快地发展。
2、二季度基金整体亏损3513.73亿元，主动投资股票方向基金平均仓位下降8.7个百分点。60家基金公司的652只基金2010年二季报21日披露完毕，数据显示，可比的主动投资股票方向基金平均仓位由一季度末的81.95%下降到二季度末的73.25%，降幅达8.7个百分点。二季度基金整体亏损3513.73亿元，仅次于2008年一季度的6688.3亿元和二季度的4138.84亿元，为历史第三大亏损额。二季度基金调仓体现出明显的防御色彩，医药、食品饮料、批发零售等非周期行业成基金加仓主方向，金融、钢铁、采掘业则遭到抛弃，位居减仓榜前三名。虽然大幅亏损，但并未引起赎回潮，股票型基金和混合型基金分别净申购11.97亿份和12.04亿份。QDII基金和货币市场基金净赎回29.17亿份和200.03亿份，导致基金业管理规模二季度整体缩水175.4亿份。
3、A股开户数终结两周跌势，持仓帐户高位回落。据中登公司最新披露的数据显示，2010年7月12日-7月16日当周，新增A股开户数为23万户，较前一周增长5.95%；新增B股开户数为485户，环比增长5.21%。此前，受市场持续下挫打击，A股单周新增开户数一度跌至近20万户，创出逾五个月来新低。且成交量不断刷新新低记录，市场人气极度低迷。截止上周末，A股持仓账户数为5411.84万户，较前一周减少1.85万户，A股帐户的持仓比例降至37.28%。此前，持仓帐户数曾于7月9日当周再创历史新高。随着市场成交量缓慢回升，A股交投趋于活跃，上周参与交易的A股账户数为1100.60万户，较前一周大幅增长133.11万户。
4、外围股市与大宗商品周二上涨。周二美国股市低开高走，盘中大幅反弹并最终收高。市场猜测美联储将采取额外的刺激经济增长措施，并对苹果公司即将公布的财报寄予厚望。道琼斯工业平均指数上涨75.61点，收于10,230.04点，涨幅0.74%。欧洲股市周二小幅上扬，矿业股领涨，汽车与电讯股走软，投资者担心利空财报或预示着另一场经济衰退。泛欧道琼斯600指数上涨了0.1%，收报246.35点。纽约原油期货价格收高0.9%，收于每桶77.58美元。黄金期货价格上涨9.8美元，收于1191.7美元。
三、市场研判
在经济形势基本明朗后，短期负面因素有所释放，股市下跌动力受到抑制，而对政策的朦胧预期有助于维护市场的稳定。目前市场反弹格局确立，低估值品种普遍进行估值修复，预计后市股指仍将震荡上行，但个股走势将有所分化，建议继续重点关注具有一定跌幅空间的低估值品种。 （阅读全文……）
2010-07-22 12:49
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7月20日 星期二
反弹格局确立，行情将向纵深展开
一、市场回顾
周一两市大盘受外围市场影响跳空低开，之后在煤炭、机械等低估值板块个股快速上涨带动下，两市股指很快震荡上行，并且全日保持逐级上行格局，强势特征明显，最终两市均以低开长阳线报收。两市交易量较上一交易日明显放大，个股呈现普涨走势，两市合计仅有55只个股以绿盘报收。板块方面，所以板块无一下跌，其中煤炭石油、机械、运输物流、电器涨幅最大，板块涨幅均超过了3%，位于涨跌幅榜前列。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、上半年央企累计盈利5429.6亿，同比增六成。国资委19日公布的数据显示，今年1-6月，中央企业累计实现利润5429.6亿元，同比增2070.2亿元，增幅近62%。由于去年同期基数高企，央企利润增幅已连续6个月下滑。此前数据显示，前5个月，央企利润同比增幅为76.3%，前4月央企利润增幅81.7%，一季度央企利润同比增长93%，前两月中央企业累计实现利润同比增速为121%，而今年1月央企利润同比增速高达200.7%。有观点认为，虽然下半年利润同比增速还将继续回落，但利润绝对水平将回升。
2、在港开人民币账户不受限，小QFII获实质进展。昨日下午，央行副行长胡晓炼与人民币业务清算行中银香港副董事长兼总裁和广北，在香港签署了新修订的《香港银行人民币业务的清算协议》。根据新修订的《清算协议》，香港的银行为金融机构开设人民币账户和提供各类服务，将不再存有限制，而个人和企业相互之间也可以通过银行自由进行人民币资金的支付和转账。有观点认为，在港中资证券公司及基金公司通过发行人民币产品募集人民币资金投资A股市场，其推出有了实质性的进展。近期，中国证监会副主席姚刚和国家外汇管理局副局长李超均透露，中资金融机构在香港发行人民币基金投资A股，已研究和推进得比较深入。
3、国土部表示，未来楼市调控将以地方配套细则的方式继续落实已出台的政策。国土部在19日公布的《2010年第二季度全国主要城市地价监测报告》中认为，由于国内外经济环境复杂，未来楼市调控将以地方配套细则的方式继续落实已出台的政策，出台更严厉调控措施的可能性很小。《报告》认为，当前经济发展环境仍极为复杂，经济快速增长较大程度上是政策刺激的结果，经济形势趋好过程中还存在诸多矛盾和困难。国土部表示，房价上涨势头已被遏制，尽管中央政府短期内继续出台更严厉措施的可能性较小，但在房价依旧居高不下的情况下，中央政府严厉调控房价的决心不会改变，地方相关细则也会相应跟进，打击房地产市场投机行为的政策将会持续下去。
4、周一欧美股市涨跌不一。受最新企业财报推动，周一美国股市收高，哈里伯顿等公司的财报表明商业活动正在逐步复苏，提升了市场信心。道琼斯工业平均指数上涨56.53点，收于10,154.43点，涨幅0.56%。受美国利空数据影响，周一欧洲股市收低，泛欧道琼斯 600指数下跌了0.8%，至246.18点。纽约商业交易所8月份主力合约上涨了53美分，至每桶76.54美元，涨幅为0.7%；纽约商业交易所8月份交割的黄金期货下跌了6.30美元，至每盎司1181.9美元，创自5月21日以来新低，跌幅为0.5%。
三、市场研判
在经济形势基本明朗后，短期负面因素有所释放，股市下跌动力受到抑制，而对政策的朦胧预期有助于维护市场的稳定。目前市场反弹格局确立，低估值品种普遍进行估值修复，后市行情将进一步深化，建议关注具备估值优势的银行、地产、煤炭、机械等板块个股。 （阅读全文……）
2010-07-20 12:34
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7月19日 星期一
大盘弱势震荡，等待方向选择
一、市场回顾
上周五两市大盘惯性低开，之后由于中国石化、中国石油快速走软，带动股指震荡下行，沪综指在午后开盘后不久，下探至全日最低点2389点，随后房地产板块强力反弹，引领大盘探底回升，最终两市均以低开小阳线报收。两市交易量较上一交易日明显萎缩，个股涨多跌少，涨跌比约为2：1。板块方面，供水供气、钢铁、酿酒食品涨幅居前，板块涨幅均在1%以上，黄金、智能电网、航天军工有所回落，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、温家宝表示，既要扩大内需又必须稳定外需。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日指出，今年以来，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，成绩来之不易。面对当前的形势，我们既要看到有利的条件，进一步坚定信心；又要充分估计面临的困难和问题，增强忧患意识，要冷静观察，科学判断，未雨绸缪，沉着应对，进一步巩固和发展好的势头。现在世界经济开始复苏，但进程非常缓慢，还有很多不确定性。我们既要扩大内需，又必须稳定外需，两者不可偏废。政府的责任就是要保证经济平稳较快发展，保证城乡居民收入不断提高。只有经济平稳较快发展，才能保证群众就业，才能推进经济结构调整和转变发展方式。
2、住建部表示，中央已拨600余亿元支持保障房建设。住房和城乡建设部部长姜伟新17日表示，为完成今年580万套保障性住房建设任务，中央已下达600多亿元资金予以支持。他强调，要坚定不移地继续遏制部分城市房价过快上涨，做好利用住房公积金贷款支持保障性住房试点工作。姜伟新表示，当前房地产调控政策效果初步显现，但从整个市场来看观望气息很浓。需要明确的是这个政策必须坚定不移地贯彻，否则一旦放松，房价可能仍会强力反弹。姜伟新强调，各城市要在保证工程质量的同时加快开工建设保障性住房，按照公开、公平、公正原则做好分配，加强后续管理。从8月10日开始，中央将对各地的保障性住房任务开工建设情况，进行一次全面的督促检查。
3、首批基金二季报显示仓位骤降。首批23家基金公司的209只基金19日披露2010年二季报，统计数据显示，主动投资的股票方向基金仓位由一季度末的82.3%骤降至二季度末的71.71%，减仓幅度高达10.59个百分点。金融、钢铁、机械设备行业成为基金减仓重点。股票方向基金迅速降低股票仓位以规避系统性风险，封闭式基金、开放式股票型基金、开放式混合型基金分别减仓3.96个、9.78个和10.34个百分点。金融、钢铁、机械设备三大周期性行业成为基金减仓的重点，医药、食品饮料、电子等防御性行业则是基金增持的对象。
4、财报和经济数据施压，美三大股指均跌逾2.5%。上周五美国股市大幅收低，金融板块领跌，花旗集团、美国银行与GE均宣布业绩低于预期，消费者信心指数欠佳，令股市承压，道琼斯工业平均指数下跌261.41点，收于10,097.90点，跌幅2.52%。其他市场方面，欧元兑美元汇率突破1.30关口，再创两个月新高，美元指数基本持平，国债价格上涨，10年期美国国债收益率跌破3.0%。受利空的美国经济数据与企业财报影响，上周五欧洲股市大幅收低，纽约原油期货价格跌收0.8%，黄金期货价格跌破1190美元。
三、市场研判
保证经济平稳较快发展是管理层经济发展的首要目标。中央拨600余亿元支持保障房建设，有利于加强楼市调控，并一定程度缓解楼市调控对相关产业链的冲击。在经济形势基本明朗后，短期负面因素有所释放，股市下跌动力受到抑制，而对政策的朦胧预期有助于维护市场的稳定。目前市场处于弱势震荡状态，大盘等待方向选择。 （阅读全文……）
2010-07-19 12:34
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7月16日 星期五
6月CPI回落超预期，经济增长面临压力
一、市场回顾
周四两市大盘基本以平盘开盘，之后在地产等权重板块带动下，两市股指震荡上行，沪综指最高上冲至2487点，在国家统计局公布完上半年宏观经济数据后，两市股指开始逐级下行，中小盘题材股快速下跌，权重板块也冲高回落，两市最终均以阴线报收。两市交易量较上一交易日有所下降，个股普跌，上涨家数不到两成。板块方面，所有板块均以绿盘报收，电力设备、通信、电子信息跌幅最大，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、6月CPI回落超预期，调控不改宽松基调。国家统计局15日公布的上半年宏观经济运行情况显示，初步测算，上半年国内生产总值（GDP）172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，其中，二季度GDP同比增长10.3%。上半年居民消费价格（CPI）同比上涨2.6%，其中，6月份CPI同比上涨2.9%，环比下降0.6%。对于下半年调控政策基调，国家统计局新闻发言人盛来运表示，当前国外经济复苏动力很弱，而且曲折复杂，这要求我国继续保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。有观点认为，二季度GDP同比增速比一季度回落1.6个百分点，二季度部分经济指标出现明显回落，经济增长面临一定压力。
2、央行3年期央票利率下行至2.65%。央行昨日发行1600亿元3年期央票，中标利率下行至2.65%，此前3年期央票连续三期维持在2.68%的水平。央行还同时发行了450亿元3个月期央票，中标利率依然维持在1.5704%。央行昨日仍未进行正回购操作。本周公开市场到期资金 2590亿元，为春节后单周到期资金最高规模，周二央行已发行350亿元1年期央票，由此，央行本周的资金净投放量仅为190亿元，较上一周的1550亿元大幅缩减。至此，央行连续八周累计资金净投放量为9570亿元。有观点认为，此前一度因为信贷控制和农行IPO等压力而造成的资金面紧张已经确定缓解，3年期品种利率下行也显示本周市场资金面进一步宽松，央行回收流动性的意图明显。
3、货币市场资金供给充足，四大行昨拆出2000亿元。受三年央票增量发行的影响，昨天货币市场短期回购品种利率下行幅度有所收敛，7天回购利率甚至出现小幅反弹，但是充裕的资金面并没有改变。从当天的成交数据来看，四大行通过质押式回购融出资金量高达2019亿，除去购买央票，市场上资金供给依然充足。昨天银行间市场质押式回购共成交3781.4亿，较上一个交易日减少约8％，市场上的资金供给状况并没有因为央票的发行受到太大影响，7天回购交易量有所萎缩。由于资金面的宽裕，昨天上海银行间同业拆放利率各期限品种利率仍以下行为主，但下行力度有所减弱，7天品种更是出现了小幅反弹。
三、市场研判
二季度GDP同比增速比一季度回落1.6个百分点，部分经济指标出现明显回落，经济增长面临一定压力。6月份居民消费价格CPI上涨2.9%，回落超出市场预期，通胀压力舒缓，市场加息预期减弱。央行3年期央票利率下行，显示本周市场资金面进一步宽松，同时央行本周资金净投放量大幅缩减，回收流动性的意图明显。 （阅读全文……）
2010-07-16 12:07
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7月15日 星期四
时间窗口开启，股指短线面临变局
一、市场回顾
周三两市大盘小幅高开，之后在有色、地产等板块个股带动下震荡走高，上海本地股与铁路基建股表现活跃，两市股指在沪综指接近2500点附近时再度遇阻回落；午后开盘，大盘继续延续缓步回落走势，但在5日线附近获得支撑，尾盘略有回升，最终两市均以小星线报收。两市交易量较上一交易日略有放大，个股涨跌比约为3：1。板块方面，有色金属、建材、造纸印刷涨幅居前，保险、智能电网以绿盘报收，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、央行15日将发行2050亿央票，发行量创新高。央行昨日公告，今日将发行3年期央票1600亿元，3个月央票450亿元。本期3年期央票发行量由上一期(7月2日)的220亿元暴增至1600亿元，且创下今年重启3年期央票发行以来的最大发行量。据统计，本周公开市场到期资金规模为2590亿元，周二央行通过1年期央票回笼350亿元，周四两期央票合计回笼2050亿元，考虑到91天期正回购操作因素，预计本周公开市场将实现小幅净投放或净回笼。有观点认为，通过此前连续七周的净投放，央行已累计向市场净投放9380亿元，伴随前期资金紧张因素的结束，央行开始收敛净投放规模甚至适度净回笼。
2、1年期国债中标利率低于上周半年期，资金利率急转直下。财政部7月14日上午招标发行了最新一期1年期记账式附息国债，发行结果显示，在市场资金的踊跃认购下，本期国债1.87%的中标利率不仅大大低于此前市场预测均值和二级市场同期限国债收益率水平，更与上周五发行的半年期国债1.93%的发行利率形成大幅倒挂。有观点认为，近期市场资金利率出人意料的直线下行，是造成本期国债利率低于市场预期的关键原因。市场普遍认为，资金面在经过6月底的严峻考验后，目前已可以确认为“重回宽松”。
3、6月用电量增速大幅回落。国家能源局7月14日发布6月份全社会用电量等数据。数据显示6月份，全社会用电量3520亿千瓦时，同比增长14.14％，增速比5月份下降6.66个百分点，环比增长1.1％。有观点认为，6月用电量增速下滑两个重要原因：一是去年6月用电量基数过高；二是房地产调控以后，钢铁、水泥这些产业的大幅下降造成用电量的下降。
4、周三美股大体收高，欧股微跌。周三美国股市大体收高，盘面较为波动，美联储降低了对美国经济增长的预期，使芯片行业巨头英特尔及其他公司财报的利好影响逐渐消退。道琼斯工业平均指数上涨3.70点，收于10,366.72点，涨幅0.04%。受矿业与汽车股下跌影响，欧洲股市周三微跌，结束了连续6个交易日上涨的趋势，但科技股因业绩优良收高。泛欧道琼斯指数下跌了0.07点，收报255.92点。
三、市场研判
1年期国债中标利率低于上周半年期，资金利率急转直下，显示资金面在经过6月底的严峻考验后，目前已经较为宽松。央行今日将发行2050亿央票，发行量创新高，显示伴随前期资金紧张因素的结束，央行开始收敛净投放规模甚至适度净回笼。今日国家统计局将公布上半年宏观经济数据，大盘面临关键时间点，多空力量可能打破本周来的相对平衡状态。 （阅读全文……）
2010-07-15 12:05
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7月14日 星期三
本周金融市场资金面继续保持宽松
一、市场回顾
周二两市大盘跳空低开，两部委否认房市调控政策松动，受此影响房地产股纷纷下挫，其它板块也大都回调，两市股指全日大部分时间都在5日线上方低位震荡，最终均以低开小阴线报收。两市交易量较上一交易日有所下降，个股呈现普跌格局，仅二成左右股票上涨。板块方面，仅有智能电网以红盘报收，黄金、房地产、有色金属跌幅最大，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、一年期央票参考收益率，连续5周持平于2.0929%。央行昨日在公开市场发行350亿元1年期央票，发行价格97.95元，参考收益率连续第5周维持在2.0929%。有观点认为，目前央行维稳利率的意图暂时不会有变，因此作为市场利率风向标的1年期央票发行利率持平也在意料之中。随着农行新股发行工作的顺利完成，此前资金面偏紧的局面已得到缓解，但28天期正回购操作仍处于停顿状态，说明央行仍希望市场流动性保持在适度宽松的状态。
2、欧美股市与大宗商品强势上涨。周二美国股市大幅收高，至此大盘已经连续第六个交易日上扬，美国铝业与铁路运营商CSX的利好财报增强了投资者对企业盈利前景的信心，推动美股连续第六个交易日收高。道琼斯工业平均指数上涨146.75点，收于10,363.02点，涨幅 1.44%。欧洲股市周二强劲攀升，泛欧道琼斯 600指数上涨了1.9%，收报255.99点，已连续第6个交易日上涨，银行股表现强势，德意志银行上涨了2.8%，法国农业信贷银行上涨了3.7%，巴克莱上涨了4.2%。纽约原油期货价格收高近3%，黄金期货价格收于每盎司1213.50美元，创近两周以来新高。
3、A股开户数创五个月新低，持仓帐户再创新高。据中登公司最新披露的数据显示，2010年7月5日-7月9日当周，新增A股开户数为21.71万户，较前一周回落21.71%，为2010年2月8日当周以来新低。持仓帐户数显著回升，时隔一个月后再度突破5400万户，创出历史新高。截止上周末，A股持仓账户数为5413.69万户，较前一周增加19.98万户，随着市场成交量不断创出新低，A股活跃度再度回落，上周参与交易的A股账户数为967.49万户，较前一周下降74.25万户。
4、基金开户数再降逾两成，封基开户数锐减六成。中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为2.99万户，较前一周下降21.35%。其中新增封闭式基金开户数740户，较前一周锐减61.4%；TA系统配号产生的基金开户数为2.92万户。截止7月9日，基金帐户总数为3262.1万户。此前一周，受A股市场五连阴影响，新增基金开户数锐减接近四成，不过封闭式基金开户数逆市增长，环比增长15.69%。
5、宝钢再次下调钢价，8月取向电工钢降幅达800元。近一个多月随着钢材市场阴跌，宝钢股份昨日出台的8月主流产品价格也在预期中下调300-800元/吨，这也是宝钢今年连续两个月降价。与7月的价格政策相比，宝钢此次降价幅度基本持平，部分产品降幅缩小。有观点认为，目前钢厂的出厂价与市场的实际价格倒挂现象严重，多数贸易商亏损，宝钢的价格政策首先将引领大型钢企在价格上进一步做出调整。
三、市场研判
昨日作为市场利率风向标的1年期央票发行利率持平，显示目前央行维稳利率的意图暂时不会有变。随着农行新股发行工作的顺利完成，此前资金面偏紧的局面已得到缓解，但28天期正回购操作仍处于停顿状态，说明央行仍希望市场流动性保持在适度宽松的状态。明日国家统计局将公布上半年宏观经济数据，有关数据情况将对市场走势产生影响，建议对基本面与政策面动向保持高度关注。 （阅读全文……）
2010-07-14 13:53
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7月13日 星期二
股指关口受阻，个股保持较高活跃度
一、市场回顾
周一两市大盘基本以平盘开盘，略微震荡后，股指在地产与中小盘股上涨带动下继续反弹，保险股下跌较多，对指数有所拖累，沪综指前市最高上冲至2501点；午后开盘，两市股指由于受到上方强阻力位的压制，转为窄幅震荡走势，最终两市均以小阳线报收。两市交易量与上一交易日基本持平，个股保持普涨格局，仅二成左右个股下跌。板块方面，房地产、银行、造纸印刷涨幅居前，保险、酿酒食品、医药以绿盘报收，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、住建部银监会否认楼市调控政策将松动。住建部和银监会有关人士12日分别表态，否认楼市调控政策将松动。针对近日部分网络媒体称房地产市场调控有关政策可能取消的报道，住建部有关负责人12日表示，下一阶段，住建部将督促各地继续坚定不移地贯彻《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》及相关配套政策措施。住建部将督促各地继续严格执行差别化的住房信贷政策。银监会新闻发言人同日也表示，银监会对于各商业银行贯彻落实国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》以及住建部、人民银行和银监会《关于规范商业银行个人住房贷款中二套房认定标准通知》的政策要求和标准没有任何变化，要求各商业银行要严格执行，不能动摇。
2、证监会称，目前无IPO暂缓或暂停消息。日前，有媒体称为防止股指进一步下跌，IPO将在农行上市后暂缓或叫停。对此，证监会有关人士12日称，目前没有IPO暂缓或暂停的相关消息。有消息认为，在经历了上周农行以及另外8只中小股票的发行之后，新股发行稍稍慢下了脚步。并有媒体援引消息人士的话表示，中国政府正在考虑出台政策扭转大陆A股市场持续下跌的势头。为了防止股市进一步下跌，中国政府可能在农业银行成功进行首次公开募股之后暂停新股发行上市。对此，证监会有关人士12日表示，目前没有IPO暂缓或暂停的相关消息，关于新股发行的下一步工作安排和进度可以关注证监会门户网站。
3、6月房价环比首降。国家统计局报告显示，6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.4％，涨幅比5月份缩小1.0个百分点；环比下降0.1％，5月份为上涨0.2％。有观点认为，同比数据涨幅仍高，说明自去年以来房价上涨幅度确实过快，而环比数据回落，则意味着新“国10条”调控政策已经见效，房价首次回落。6月份全国房地产开发完成投资环比增长46.3％，处于历史高位，并没有给宏观经济“拖后腿”，这预示着房地产调控政策放松转向的可能性并不大。
4、1年期央票发行量增加。央行今天将在银行间市场发行350亿元1年期央票，较上周增加290亿元。近期银行间市场资金面已逐渐趋于宽松，资金利率不断回落。昨天银行间市场回购利率继续下跌，其中隔夜回购加权利率下跌2.79个基点至1.6852%，7天品种下跌了23.05个基点至2.0574%。本周到期资金2590亿元，较上周增加730亿元。其中包括1900亿元到期票据和690亿元到期正回购。由于到期资金量巨大，而央票发行量仍处于较低水平，本周央行仍有望向市场净投放资金。
三、市场研判
住建部和银监会有关人士12日分别表态，否认楼市调控政策将松动，证监会也不出预料的否认了IPO暂缓或暂停消息。由于诱发本次反弹的政策传闻被否认，同时上证综指在2500点关口面临较大技术阻力，预计大盘短线回落可能性大。国家统计局将在15日公布上半年宏观经济数据，有关数据情况将对市场走势产生影响。 （阅读全文……）
2010-07-13 14:00
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7月12日 星期一
预期政策转向，市场绝地反击
一、市场回顾
上周五（7月9日）两市大盘基本以平盘开盘，之后围绕上一交易日收盘点位附近窄幅震荡，邻近中午，两市股指开始强劲上涨，成功突破缺口与10日线的压制；午后开盘，两市股指继续上行，个股表现活跃，成交量相应放大，沪综指最高上冲至2485点，之后股指开始横向震荡，最终两市均以较长阳线报收。两市交易量较上一交易日明显放大，个股呈现普涨走势，两市仅有69 只股票下跌。板块方面，仅有保险以绿盘报收，钢铁、通信、煤炭石油涨幅最大，位于涨跌幅榜前列。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、上半年新增人民币贷款4.63万亿元。中国人民银行11日公布的数据显示，上半年新增人民币贷款4.63万亿元，较去年同期少增2.74万亿元，基本符合信贷调控的总量和进度要求。受贷款增速回落、外汇占款增加不多影响，货币供应增速继续回落，6月末广义货币（M2）同比增长18.5%，较上月降低2.5个百分点，狭义货币（M1）同比增长24.6%，较上月降低5.3个百分点。6月M2、M1之间“倒剪刀差”为6.1，较上月进一步回落，表明经济活跃度可能有所降低。
2、6月份出口劲增43.9%，进出口总值创纪录。海关总署10日公布今年上半年我国外贸进出口情况。据海关统计，1至6月我国进出口总值13548.8亿美元，比去年同期（下同）增长43.1％。其中出口7050.9亿美元，增长35.2％；进口6497.9亿美元，增长52.7％；贸易顺差为553亿美元，下降42.5％。、6月份当月我国进出口值2547.7亿美元，增长39.2％。其中出口1374亿美元，增长43.9％；进口1173.7亿美元，增长34.1％。海关统计显示，6月份，我国月度出口值及进出口总值均刷新2008年7月的历史记录，均创历史新高。从环比来看，今年6月份进出口较5月份环比增长4.4％；其中出口环比增长4.3％，进口环比增长4.6％。有观点认为，6月出口数据表明，受益于新兴经济体复苏，我国出口继续呈现快速增加的态势；此外，出口退税政策微调影响市场预期，导致部分企业提前出口装运。由于存在一系列不确定性，下半年出口同比增速料将放缓。
3、外汇流入压力继续缓解，外储增速下滑。央行11日公布的数据显示，6月份我国新增外汇占款为1171.49亿元人民币，在5月份基础上继续下滑，反映出我国外汇净流入压力进一步缓解。进入5月份以来，外汇净流入压力有所缓解， 6月份继续延续了这一趋势。有观点认为，外储增速下滑原因在于目前人民币升值预期减弱，套利交易势头有所缓解；另一方面，市场对欧洲债务危机的担忧加重，国际外汇市场持续动荡，资金重新买入美元资产避险；同时，国内银行在前期大量减持海外资产后，继续减持海外资产为境内发放外汇贷款的空间有限，银行外汇流动性趋紧；从新增外汇占款扣除FDI和贸易顺差的差额来看，5、6月份出现资本流出的迹象，也是外汇储备少增较多的重要原因。
三、市场研判
中国人民银行发布的数据显示，上半年货币信贷增长逐月回落态势明显，6月M2、M1之间“倒剪刀差”为6.1，较上月进一步回落，表明经济活跃度可能有所降低。6月份出口劲增43.9%，进出口总值创纪录，超出市场预期，估计是受短期因素影响较大，由于存在一系列不确定性，下半年出口同比增速很可能放缓。本周上半年宏观经济指标将公布，高层密集调研后的政策取向是目前市场的焦点。 （阅读全文……）
2010-07-13 13:51
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7月9日 星期五
缺口回补完毕，股指震荡趋弱
一、市场回顾
周一两市大盘受外围市场上涨影响高开，开盘即回补了6月30日的跳空缺口，在略为冲高后，两市股指由于中小盘股走软，开始缓步下行，沪综指最低下探至2402点，午后股指开始探底回升，但热点仍然不突出，缺乏持续性，跟风盘缺乏，最终两市均以小阴线报收。两市交易量较上一交易日继续萎缩，处于近期地量水平，个股涨少跌多，涨跌比约为1：2。板块方面，有色金属、交通工具涨幅居前，板块涨幅均超过了1%，物联网、通信、电子信息跌幅最大，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、发改委表示，资源税改革将逐步全国推行。8日，国家发改委副主任杜鹰在国新办举行的新闻发布会上表示，资源税改革今后将逐步向全国推开。杜鹰表示，目前资源税改革在新疆试点，改革的实质内容就是把原油、天然气的资源税由从量计征改为从价计征。目前试点的税率是5%，在总结经验的基础上资源税改将在全国推开，不同资源产品的税率可能会不一样。
2、央行公开市场连续7周实现资金净投放。根据中国人民银行此间发布的公开市场业务交易公告，本周央行在公开市场连续第7周实现资金净投放。公告显示，央行8日在公开市场发行100亿元的3月期央行票据，同时时隔三周后开展150亿元的3月期正回购操作，算上本周二开展的60亿元央票发行，对冲之后，本周公开市场净投放资金1050亿元，连续7周实现净投放。公告同时显示，3月期央票与3月期正回购中标利率分别为1.5704%、1.57%，维持近期利率水平。这是央行连续第七周实现资金净投放，共计投放资金近9000亿元。
3、经济数据利好，美股三连阳。周四美国股市攀升，大盘实现连续第三个交易日收高。上周首次申请失业救济人数降幅超出预期以及一些零售商销售业绩强劲增长，增强了投资者信心，使麦当劳、美国运通与可口可乐等与消费者开支状况紧密相关的股票上扬。道琼斯工业平均指数上涨120.71点，收于10,138.99点，涨幅1.20%。银行股周四连续第二个交易日上涨并带动欧洲股市收高，泛欧道琼斯600指数上涨了1%，至248.60点。纽约油价收高1.9%，金价收低0.2%。
三、市场研判
资源税改革逐步向全国推行，有利于增加地方财政收入，避免资源开采和利用上的浪费，将对相关资源类上市公司的成本产生一定负面影响。央行连续第七周实现资金净投放，共计投放资金近9000亿元，有利于缓解市场流动性趋紧的局面。6月份的宏观经济数据明天开始陆续公布，数据为市场高度关注并将对大盘走势产生影响。 （阅读全文……）
2010-07-09 13:05
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7月8日 星期四
关注股指在缺口与10日线附近的表现
一、市场回顾
周三两市大盘基本以平盘开盘，之后全日大部分时间在周二收盘点位附近窄幅震荡，西部大开发、中报高送转和中报业绩预增部分个股有较好表现，大多数权重股则表现平平，临近尾市，两市股指有所走高，最终两市均以小阳线报收。两市交易量较上一交易日略有下降，个股呈现普涨格局，仅二成左右个股下跌。板块方面，电器、智能电网及部分区域概念板块涨幅居前，黄金、银行、电力以绿盘报收，位于涨跌幅榜末端。
二、市场观察
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、近9000亿解冻，下周或重归资金回笼之路。自本周四起的短短两个交易日内，市场将迎来逾8750亿元巨额资金解冻：周四和周五是公开市场到期的高峰，有1350亿元资金释放；周四和周五将有农行等5只新股冻结资金解禁，预计释放约7400亿元。自5月底以来，公开市场已累计7周向银行体系注入流动性，累计净投放量达到9030亿元。流动性的大量释放已经使银行间体系的资金重拾宽裕。进入7月以来，尽管仍有农行新股发行因素令资金需求居高不下，但是整个市场的资金供给日渐充足。隔夜回购资金价格水平连续5个交易日下行，累计下降了12个基点，至2.12％；7天回购的价格下跌了近20个基点，至2.45％。此外，1月、2月和3月回购的主动资金供给也明显增加。有观点认为，下周起公开市场或将重归资金回笼之路。
2、央行官员表示，当前财政和货币政策尚不具备调整的经济基础。央行营业管理部主任杨国中近期表示，当前中国积极的财政政策和适度宽松的货币政策还不具备调整的经济基础。当前流动性过剩仍是货币政策操作面临的主要问题，行政性贷款规模限制不是解决流动性问题的根本办法，而应以市场化调控手段来解决，应综合运用存款准备金政策、公开市场操作等货币政策工具，适时启动利率政策，科学调节市场体系流动性，保持流动性合理充裕。
3、金融股领涨，道指收复万点关口。周三美国股市大幅攀升，道富银行的利好财测推动金融股领涨大盘，随着企业财报季节将近，市场情绪变得乐观，道指于6月28日以来首次突破万点关口。欧元汇率走强减轻了市场对欧洲主权债务危机的担心情绪，推动商品期货板块普遍走高。道琼斯工业平均指数上涨274.66点，收于10,018.28点，涨幅2.82%。受金融股上涨带动，欧洲股市周三上扬，泛欧道琼斯600指数上涨了1.4%，至246.06点。纽约市场主力原油期货合约高收近3%，终结了此前六个交易日连续跌收的颓势，油价重上74美元/桶，稍早时美国能源信息署(EIA)宣布调升对今明年全球石油需求的预期。纽约金价高收0.3%，逼近1200关口。
三、市场研判
目前先行指标、汽车销售、地产销售等多方面数据，都表明未来经济将减速。同时中小盘股与大盘股的估值溢价有所减小但仍处于历史高位附近，中小盘股的估值风险尚未完全释放。从盘面看，昨日反弹热点轮动过快，成交量仍处于较低水平，强势个股多有题材炒作之嫌，建议关注股指在缺口与10日线附近的表现。 （阅读全文……）
2010-07-08 13:03
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